本月最大的出海交易是舶望制藥與諾華達成的一項新授權合作協議。根據協議條款，舶望制藥授予諾華兩款處于早研階段分子的中國以外權益的選擇權，以及就BW-00112 (ANGPTL3) 產品的優先談判權。針對另一款處于臨床前研究階段的 siRNA 候選藥物，舶望制藥授予諾華獨家中國地區以外許可，并包含在美國和中國分享損益 (P&L) 的互惠選擇權。作為回報，舶望制藥將獲得 1.6 億美元的首付款，總金額可達53.6億美元。

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license in 交易概況

本月中國市場引進交易共發生4項，除了金賽藥業與ALK-Abello脫敏治療產品的授權合作，首付款3270萬歐元，總金額可達1.777億歐元，其余3項交易均未披露交易金額。此次金賽藥業牽手的丹麥上市藥企ALK 是全球最大的脫敏治療公司，總部位于丹麥霍爾肖姆。兒童是過敏疾病的高發人群之一，而這一群體也是金賽藥業此前生長激素產品瞄準的受眾，本次合作產品將與金賽藥業兒科業務形成深度產品協同，助力其在生長激素核心領域之外，進一步構筑兒科新領域的競爭優勢。

國內授權許可交易概況

本月國內授權許可交易事件量共7項，交易總額最大的一項為智翔金泰將兩款NDA產品商業化權益授權給康哲藥業，根據協議，智翔金泰將獲得總計至高約5.1億元人民幣的首付款、里程碑付款，并可獲得中國大陸區域銷售收入以及除中國大陸以外目標區域基于凈銷售額調整的供貨收入，同時，公司將根據協議約定就中國大陸區域的銷售收入向康哲藥業附屬公司（西藏康哲）支付推廣服務費。

海外授權許可交易概況

國際市場上，本月共簽署了95項資產授權和合作協議。其中授權許可交易有27項，最大的一筆授權許可交易是臨床階段生物技術公司Monte Rosa Therapeutics與諾華達成的一項新合作，雙方將攜手開發用于治療免疫介導疾病的新型降解劑。根據協議條款，Monte Rosa將獲得1.2億美元的預付款，同時還將獲得期權維護相關款項。從總交易價值來看，Monte Rosa有資格獲得最高達57億美元的款項。

小結

2025年9月，中國創新藥出海達成多項：邁威生物將2MW7141 項目（一款處于臨床前階段的雙靶點小核酸藥物）許可給Kalexo ，交易金額達10億美元（約合人民幣71億元）；科弈藥業將自主研發的全球首個并聯增強型雙靶向CAR-T細胞治療產品KQ-2003（靶向BCMA/CD19）授權VRise；信達生物就VEGF-Ang2 雙特異性抗體授權Ollin Biosciences；百奧泰、恒瑞醫藥......等等，體現了中國創新藥在全球市場競爭力日益凸顯。

下一個出海機會在哪里？除了作為賣方通過典型授權出海，國內企業也在主動探索多元化出海路徑。近年來，NewCo模式的熱潮拓寬了國內優質資產的出海渠道。其中，本月邁威生物的合作方Kalexo，是一家典型的初創NewCo公司，這也是邁威生物首次開展涉及NewCo模式的合作，這樣的合作方式不僅可緩解資金鏈壓力還能減輕不少后期臨床和推廣的巨大投入。但新藥研發固有的高風險、海外市場競爭的激烈程度以及NewCo模式本身的不確定性，都意味著出海之路仍是機遇與挑戰并存。

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